锦盈多意大利首富31亿美元操盘! 费列罗吞下家乐氏

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自2015年成为家族糖果企业掌舵人以来，执行董事长乔瓦尼·费列罗（GiovanniFerrero）已将目光投向意榛滋（Nutella）等明星产品之外，通过一系列重磅收购——特别是在美国市场的交易——将公司打造成了一个全球巨头。

原文标题：《费列罗斥资31亿美元收购家乐氏，这位意大利亿万富豪是背后操盘手》

意大利糖果与食品巨头费列罗宣布，将以31亿美元收购果味早餐麦片FrootLoops和玉米片CornFlakes背后的谷物生产商WK家乐氏（WKKellogg）。这不仅是过去一年食品行业规模最大的交易之一，更标志着乔瓦尼·费列罗达成了自己的巅峰成就。

作为这家家族企业的亿万富豪执行董事长兼大股东，他花了十年时间推动这个在欧洲精耕巧克力市场的意大利品牌逐步扩张，使之成长为美国食品行业的一股重要力量。

《福布斯》估算，过去10年费列罗在9个国家完成了至少21笔收购，总耗资超130亿美元，“战利品”包括一家巴西零食生产商和一家丹麦黄油曲奇生产商。收购WK家乐氏正是最新的一笔。

费列罗在当地时间7月10日的声明中表示：“近年来，我们不断扩大在北美的业务版图，将我们的全球知名品牌与美国本土的优质品牌整合在一起。今天公布的这则消息是这一进程中的重要里程碑，也让我们对未来的机遇充满信心。”

费列罗最知名的产品包括榛果可可调味酱意榛滋和金箔包装的费列罗Rocher巧克力。

2015年，乔瓦尼的父亲米歇尔·费列罗（MicheleFerrero）去世后，他接过公司领导权，成为唯一掌舵人。作为家族第三代掌门人，乔瓦尼开启了大举收购的扩张之路，同时推动业务多元化发展，不再局限于巧克力。这一策略成效显著：从2015年到截至2024年8月的财年，公司营收几乎翻倍，达到204亿美元；息税折旧摊销前利润（EBITDA）也近乎翻倍，从16亿美元增至30亿美元。费列罗的代表暂未回应置评请求。

这一业绩也让费列罗家族的财富水涨船高。60岁的乔瓦尼·费列罗持有公司75%的股份，如今身家估计达412亿美元——远超2018年首次登上《福布斯》全球富豪榜时的230亿美元，目前是欧洲第六大富豪、全球第36大富豪。公司剩余股份由至少五位家族继承人持有，他们均是乔瓦尼的祖父彼得罗·费列罗（PietroFerrero）的后人。1946年，彼得罗在意大利西北部都灵附近的阿尔巴镇创立了这家公司。

收购WK家乐氏的巨额交易将为费列罗在美国的增长注入强心剂。自2017年以来，费列罗已在美国完成至少8笔收购，包括2018年以28亿美元收购雀巢美国糖果业务，以及次年以13亿美元收购家乐氏的曲奇与水果零食业务。通过这些收购锦盈多，费列罗将FamousAmos曲奇、Keebler曲奇、Nerds糖果、Butterfinger糖果棒等品牌收归旗下。2024年，WK家乐氏营收达27亿美元，费列罗或可通过这笔收购实现超10%的销售额增长。

晨星分析师艾琳·拉什（ErinLash）表示：“通过这笔交易，费列罗得以将WK家乐氏的本土谷物产品系列纳入旗下，其业务将不再局限于核心的糖果与零食产品。费列罗之所以看中了WK家乐氏，可能是因为后者的现金流生成能力和稳定的收入基础。这项收购也延续了费列罗在美国不断扩张的战略方向。”

乔瓦尼·费列罗不喜欢抛头露面，虽是意大利首富，但目前居住在比利时布鲁塞尔，公司全球总部则位于卢森堡。他从小在家族企业的氛围中成长，上世纪70年代末与哥哥小彼得罗在比利时就读寄宿学校，1980年离开欧洲，前往宾夕法尼亚州的黎巴嫩谷学院（LebanonValleyCollege）攻读市场营销专业。

1997年，父亲米歇尔任命两个儿子乔瓦尼和小彼得罗为联合首席执行官。当时，费列罗已扩张至全欧洲，年营收达48亿美元。在之后的14年里，兄弟俩专注发展自有品牌，几乎没有考虑过收购。

但2011年，47岁的小彼得罗在南非骑行时因心脏病突发去世，乔瓦尼成了唯一的首席执行官。四年后，89岁的米歇尔离世，乔瓦尼彻底独自执掌公司。他几乎立刻着手重组公司：将米歇尔持有的100%股份分配给家族继承人，同时开始寻找可收购的品牌。2015年，他以1.7亿美元收购英国巧克力制造商桑顿（Thorntons），开启了收购之路。

2016年，他在比利时成立了一家名为CTHInvest的控股公司，用于收购食品与巧克力行业的其他品牌。同年12月，CTH完成首笔交易，收购了比利时饼干制造商Delacre，具体金额未披露。一年后，他将首席执行官一职交给拉波·西维莱蒂（LapoCiviletti）——首个担任该职务的非家族成员，而他自己则担任执行董事长，负责监督长期战略——自然也包括收购事务。如今，两人仍共同管理公司。

2018年，乔瓦尼罕见地在阿尔巴的费列罗原始工厂接受了《福布斯》的采访。如今，这家工厂仍承担着最畅销产品的部分生产工作，包括健达巧克力棒和意榛滋——正是这些产品为费列罗铺就了全球巨头之路。

“我觉得实现增长是我们的责任。”他当时在采访中这样说道，并分享了自己的计划：每年将公司销售额提升7.33%，力争十年内规模翻倍。“我们非常看重7.33%的年增长率，因为无论是通过内生增长还是外部并购，它都能在十年内让公司实现规模翻倍。”

七年后的今天，他已有望超额完成目标：

2017年至2024年，费列罗营收增长84%，这意味着即使未来三年增速低于7.33%，仍能达成翻倍目标。而收购WK家乐氏后，费列罗在美国杂货店的存在感将进一步提升。晨星的拉什补充道：“北美谷物麦片的年零售额达120亿美元，收购WK家乐氏将有助费列罗在与零售商谈判时掌握更多主动。”

十年的并购行动也让费列罗逐渐拉近了与头部竞争对手的距离。收购WK家乐氏后，费列罗的营收有望超过糖果及宠物食品巨头玛氏（Mars）的零食业务——至少目前来看是这样。玛氏零食业务涵盖M&M's、士力架、KIND能量棒、傲白（Orbit）口香糖等产品，2024年营收约为213亿美元。玛氏正等待欧洲监管机构批准其以360亿美元收购Kellanova的提案，后者是原家乐氏公司拆分出来的另一实体，旗下拥有脆米花零食RiceKrispiesTreats、品客薯片（Pringles）等品牌。Kellanova去年的销售额达130亿美元，一旦交易获批，玛氏很可能会再次大幅领先。总部位于芝加哥的亿滋国际（Mondelez）也仍领先于费列罗，2024年营收达360亿美元，旗下拥有吉百利（Cadbury）、乐之（Ritz）等品牌。

不过，这似乎并不会让乔瓦尼·费列罗乱了阵脚。他通过推进一系列规模适中但意义重大的收购，得以快速完成交易，实现公司业务稳步增长。

不过，前路仍可能存在障碍：

美国总统特朗普的关税政策朝令夕改，卫生部长小罗伯特·F·肯尼迪也对人工食用色素大加讨伐，而从色彩丰富的FrootLoops麦片到LaffyTaffy糖果，费列罗所收购品牌的许多产品都可能会使用人工色素。WK家乐氏的部分产品在加拿大和墨西哥生产，该公司在2月的最新年报中强调了这些国家可能面临的关税威胁。

此外，费列罗从巴西采购大量甘蔗，若特朗普提出的对巴西征收50%关税的计划最终实施，公司可能就会受到影响。雪上加霜的是，2024年可可价格飙升至历史新高，进一步加剧了成本压力。

但费列罗也在力争实现关键原料的供应多元化。

去年11月，公司投入34万美元资助研究项目，旨在提高俄勒冈州的榛子种植效率——美国99%的榛子都出自该州。此外，费列罗还从阿根廷、智利、土耳其和意大利采购榛子。乔治全球健康研究院（GeorgeInstituteforGlobalHealth）6月发布的研究显示，费列罗在美国销售的产品中有60%含有人工色素，比例高于被研究的其他任何公司。不过，特朗普政府尚未出台任何强制性规定，要求食品企业停止使用人工色素。就WK家乐氏而言，该公司表示所销售的谷物中85%都不含人工色素，并将从2026-2027学年开始，去除供应学校的麦片中的人工色素。

在2018年的那次采访中，乔瓦尼曾对《福布斯》表示，他坚信行业即将进入整合阶段，最终将由少数核心玩家争夺主导权。根据市场数据提供商Statista的数据，食品行业规模达6200亿美元，且仍高度分散——而费列罗在这块“蛋糕”中的份额正不断扩大。“总归会有人脱颖而出，成为行业领跑者。”乔瓦尼当时如是说。如今，他离实现这个目标越来越近。

本文译自：

文：GiacomoTognini锦盈多

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